[Reprise]Il me faut moins de 10 minutes pour savoir si j’ai les moyens de racheter une TPE / PME.

Le montage le plus simple pour racheter une société est decumuler deux sources de financement : apport personnel + dette bancaire.

Je connais mon apport.

Il me faut calculer le montant de la dette empruntable enfonction du cash disponible  pourrembourser la dette (free cash flow).

Comment se calcule-t-il ?

Cash flow = EBITDA  –Impôt sur le résultat  – Capex demaintenance ± Variation du BFR

Un banquier vise en général un DSCR d’au moins 1,3.

Je divise donc le cash disponible par 1,3.

J’obtiens l’annuité maximale supportable par l’entreprise.

Je peux y inclure une variation de l’EBITDA de 15, 20, 30%par an car je dois/vais faire    

Avec un tableau d’amortissement, je déduis la dette senioradmissible.
Si le montant dépasse trois fois l’EBITDA, je teste un scénario prudent.
Chute de 10 % des ventes, hausse du BFR de quinze jours.
Le DSCR reste-t-il au-dessus du seuil ?
Sinon, je relève l’apport ou j’allonge l’amortissement.

Cette méthode simple permet de savoir rapidement si la ciblem’est accessible avec un montage simple.

Si ce n’est pas possible mais que la cible est très belle,alors on peut travailler des scénarii plus complexes avec de la love money, desobligations convertibles, des prêts d’honneur, des subventions etc….